近期现货价格持续回落，养殖端再度陷入全面亏损。根据涌益数据，目前外购仔猪模式头均亏损幅度超200元，规模自繁自养模式亏损幅度接近50元/头;另外，随着补栏旺季结束，仔猪价格快速下滑，仔猪销售收益转负。在此背景下，养殖端现金压力增加，市场通过抛售标猪、淘汰母猪以换取现金流的现象增多，市场开始进入被动去产能阶段。

　　我们认为在产能去化的初期，由于抛售现象的存在，市场供应压力将有所增加。叠加今年生猪供应整体宽松，且目前正处在年内生猪理论出栏量最大的阶段，市场供应压力明显且持续，压制现货价格反弹空间。

　　需求方面，目前尚处于被双节需求透支的消费低迷阶段，短期消费市场疲软，但四季度猪肉消费向好的预期不变，后续消费的边际回暖仍将对现货价格形成一定支撑。

　　整体上，目前仍处于阶段性的”供强需弱“阶段，现货价格反弹的难度较大，短期维持弱势的概率较高。策略上维持逢高做空近月合约的操作，考虑到现货价格重心已经偏低，不建议重仓，波动交易为主。