一、现货回顾
国内主产区迎来持续降雨天气，经历前期积极走货后粮源存量明显下降，持粮主体惜售心态升温，市场整体供应偏紧的局面仍在延续，不过小麦在部分区域仍具替代优势，需求端养殖利润一般，深加工持续亏损，用粮企业大规模补库动力不足，现货价格上行空间有限。产地玉米库存大幅减少，贸易商出货意愿偏低，北方港口到货整体仍处于较低水平，下游走货缓慢，贸易商收购积极性不强，价格整体稳定，其中锦州港周比持平;南方港口小麦船期持续增加、台风影响港口作业，饲企持观望心态，维持刚性采购需求，但受北港到货成本支撑，贸易商报价相对稳定，其中蛇口港周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅震荡。东北产区进口玉米拍卖成交率继续走低，市场看空情绪有所减弱，此外经过一段时间的售粮，可售余粮库存也明显下滑，贸易商挺价惜售心态增强，出货速度有所放缓，部分企业小批量补库，收购价格小幅上调，其中哈尔滨周比上涨20元/吨;华北黄淮产区高温天存粮保管不易，贸易商在利润的情况下出货积极性增加，贸易库存持续消耗，持粮主体惜售情绪升温，粮源上量出现减少趋势，市场供应相对吃紧，叠加强降雨天气持续，玉米上量相对困难，加工企业厂门到货较少，部分企业库存偏低，收购价格持续上调，其中郑州周比上涨10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：2025年7月18日CBOT-12月玉米合约收涨6.75美分，报收427.75美分/蒲式耳。因天气担忧空头回补。2025年7月21日CBOT-12月玉米合约收跌5.50美分，报收422.25美分/蒲式耳。因天气担忧减弱中西部预期降雨。2025年7月22日CBOT-12月玉米合约收跌4.25美分，报收418美分/蒲式耳。因美国天气改善巴西产量上调。2025年7月23日CBOT-12月玉米合约收跌0.50美分，报收417.50美分/蒲式耳。因天气条件良好。2025年7月24日CBOT-12月玉米合约收涨3.25美分，报收420.75美分/蒲式耳。因空头回补及贸易协议预期。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2509，7月21日开盘价2318元，收盘价2320元，涨15元，最高价2325元，最低价2314元，结算价2319元;7月22日开盘价2320元，收盘价2322元，涨3元，最高价2335元，最低价2318元，结算价2325元;7月23日开盘价2316元，收盘价2321元，跌4元，最高价2324元，最低价2299元，结算价2311元;7月24日开盘价2320元，收盘价2318元，涨7元，最高价2326元，最低价2313元，结算价2318元;7月25日开盘价2320元，收盘价2311元，跌7元，最高价2323元，最低价2306元，结算价2314元。
三、本周新闻
1、美国农业部18日发布的气象日报显示，周五美国农业气象呈现区域性差异。西部地区持续高温，达到或接近38摄氏度。截至7月13日，华盛顿州农田表层土壤墒情短缺到非常短缺的比例为72%，俄勒冈州为66%，爱达荷州为52%，表明这些地区面临缺水问题
2、德国农业合作社莱夫艾森协会(DRV)周五发布报告称，2025年德国谷物总收成将达到4172万吨，高于上月预测的4140万吨，比2024年的3906万吨增加6.8%。
3、乌克兰农业部预计2025年乌克兰谷物总收成将约为5350万至5450万吨，同比下降约5%。
4、乌克兰农业部称，截至7月11日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为71.7万吨，低于去年同期的225.7万吨。
5、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，上周阿根廷中北部地区的玉米收获快速推进。截至7月16日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为78.9%，比一周前推进8.7%。
6、乌克兰农业部周五表示，截至7月17日，乌克兰已收获235.5万公顷谷物(含豆类作物)，相当于计划面积的21%;收获产量722.6万吨，平均单产每公顷3.07万吨。
7、截至7月13日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为341,319吨，比去年同期减少80%。
8、截至7月13日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为682,265吨，比去年同期减少63%。
9、中储粮网7月21日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5061吨，成交数量2582吨，成交率100%。
10、中储粮网7月21日西安分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5248吨，成交数量5248吨，成交率100%。
11、中储粮网7月21日山西分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米19312吨，成交数量3000吨，成交率16%。
12、中储粮网7月21日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米5970吨，成交数量2000吨，成交率34%。
13、中储粮网7月21日云南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米793吨，全部流拍。
14、中储粮网7月21日云南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2301吨，成交数量1151吨，成交率50%。
15、截至2025年7月17日当周，美国玉米出口检验量为983,625吨，上周为修正后的1,314,302吨，去年同期为991,257吨。
16、截至7月17日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为144美元/吨，较一周前下跌1美元。商家称现货需求迟缓，夏季炎热天气导致牲畜饲料需求放缓。
17、印度气象局(IMD)称，截至7月21日，印度在当前季风季节(6月至9月)的累计降雨量达到374.0毫米，比长期均值(过去50年)高出6%，而一周前高9%。
18、法国农业局(FranceAgriMer)发布的作物评级报告显示，法国玉米优良率为72%，低于一周前的75%，也低于去年同期的81%。
19、俄罗斯农业部发布通告，2025年7月23日到29日期间，玉米基准价格为每吨231.7美元，出口关税为947.1卢布/吨;之前一周基准价格232.1美元，出口关税为947.1卢布/吨。
20、乌克兰农业部称，截至7月21日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为79.9万吨，高于一周前的48.6万吨，低于去年同期的277.9万吨。
21、马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)表示，截至7月18日，该州二季玉米收获进度为77.26%，比一周前增长19.7%。
22、咨询机构巴西家园农商公司(PAN)表示，截至7月18日，巴西二季玉米收获进度已达到预计总播种面积的53.30%，一周前为40.46%，低于去年同期的50.84%以及五年均值57.69%。
23、据咨询公司AgRural周一发布的调查数据显示，截至7月17日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为55%，比一周前的40%高出15个百分点，但是仍然落后于去年同期的收获进度82%。
24、据俄罗斯分析机构ProZerno的最新预测，俄罗斯2025年谷物总产量可能达到1.294亿吨，较6月份的预测下调了100万吨。
25、中储粮网7月22日成都分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米8000吨，成交数量8000吨，成交率100%。
26、中储粮网7月22日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米7357吨，成交数量7357吨，成交率100%。
27、中储粮网7月22日进口玉米(转基因-择期提货)竞价销售专场结果：计划销售玉米198558吨，成交数量53611吨，成交率27%。
28、韩国饲料原料采购团体之一的MFG举行国际招标，寻购最多140,000吨饲料玉米，产地可以包括南美、南非或美国。
29、印度政府数据显示，由于7月份季风降雨量高于平均水平，印度农民加快了水稻、大豆、棉花和玉米等夏季作物播种步伐。
30、印度气象局(IMD)表示，截至7月22日，印度在当前季风季节(6月至9月)的降雨量累计为381.5毫米，比长期均值(过去50年)增长6%，一周前提高10%。
31、俄罗斯农业部长奥克萨娜?卢特称，2025/26年度俄罗斯粮食出口量或达5300万至5500万吨。
32、在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至7月20日，美国玉米吐丝率为56%，上周34%，去年同期58%，五年均值58%。
33、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年7月19日，2024/25年度首季玉米收获进度为98.4%，上周98.3%,去年同期99.0%，五年均值98.6%。
34、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至上周六(7月19日)，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为55.5%，一周前41.7%，去年同期79.6%，五年均值60.6%。
35、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，7月1-18日，巴西玉米出口量为338,426吨，去年7月份全月为355.4万吨。
36、本月MARS将2025/26年度欧盟玉米单产预测从7.46吨下调至每公顷7.18吨，因为东南欧地区持续干旱高温严重影响了匈牙利、罗马尼亚、保加利亚等国的玉米作物生长，作物预计将会减产;西班牙南部、意大利等地也受到不同程度影响。
37、中储粮网7月23日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10359吨，成交数量10359吨，成交率100%。
38、中储粮网7月23日西安分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5300吨，成交数量吨636，成交率12%。
39、中储粮网7月23日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8198吨，成交数量4591吨，成交率56%。
40、中储粮网7月23日云南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4157吨，成交数量2994吨，成交率72%。
41、中储粮网7月23日辽宁分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6360吨，成交数量6360吨，成交率100%。
42、中储粮网7月23日北京分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米8000吨，成交数量2000吨，成交率25%。
43、中储粮网7月23日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米1985吨，全部流拍。
44、分析师们预计这份报告将会显示，截至2025年7月17日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于50万到160万吨之间。
45、印度气象局(IMD)表示，截至7月23日，印度在当前季风季节(6月至9月)的降雨量累计为389.1毫米，比长期均值(过去50年)370.9毫米增长5%，一周前是同比增长9%。
46、2025/26财年第一季度(4月至6月)，印度农产品和加工食品出口表现出色，出口金额为59.6亿美元，同比增长7%。
47、南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，维持2025年美国玉米单产预期值不变，仍为创纪录的每英亩182蒲。
48、乌克兰农业部称，截至7月23日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为95万吨，低于去年同期的277.9万吨。
49、乌克兰第聂伯罗国立农业经济大学系主任罗曼诺维茨基表示，蝗虫已对乌克兰南部地区作物造成重大损害，目前蔓延至第聂伯罗彼得罗夫斯克地区，并可能进一步扩散到波尔塔瓦、基洛夫格勒以及该国其他地区。
50、俄罗斯联邦统计局数据显示，截至7月1日，俄罗斯农业企业持有的谷物和豆类库存总量为941万吨，较去年同期下降45%。
51、突尼斯农业部表示，2025年突尼斯谷物产量将达到198万吨，比上年的115万吨增加72.2%，也超过10年均值150万吨。
52、巴西谷物出口商协会(ANEC)预测，2025年7月份巴西玉米出口量为414万吨，低于一周前预估的460万吨，远远高于6月份的56.7万吨，但是比去年7月份的471万吨减少12%。
53、中信集团的一家非洲子公司将在安哥拉开发大型大豆和玉米农场，此举旨在中美贸易冲突的背景下确保长期供应。
54、俄新社援引中国海关数据显示，2025年6月，俄罗斯对中国的玉米出口量创下27个月以来的新高。6月份中国进口8.19万吨俄罗斯玉米，价值1970万美元，均比5月份增长1.4倍。
55、中储粮网7月24日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4204吨，成交数量4204吨，成交率100%。
56、中储粮网7月24日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米32吨，成交数量32吨，成交率100%。
57、中储粮网7月24日兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米3700吨，全部流拍。
58、中储粮网7月24日成都分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米3636吨，全部流拍。
59、美国农业部表示，私人出口商报告对未知目的地销售284,196吨美国玉米，其中83,956吨在2024/25年度交货，剩余的200,240吨在2025/26年度交货。
60、美国农业部周四表示，私人出口商报告对韩国销售135,000吨美国玉米，在2025/26年度交货。
61、截止到2025年7月17日，2024/25年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为3.3万吨，去年同期为280万吨。
62、美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下降。其中美国中西部以及美国中部和北部平原的干旱状况有所改善，主要得益于过去30天的短期降水。
63、截至2025年7月20日，加拿大对欧盟的玉米出口量达到16.8万吨，和去年同期持平，所占份额从9.3%提高到37.2%。
64、印度气象局(IMD)周四表示，截至7月24日，印度在当前季风季节(6月至9月)的降雨量累计为399.8毫米，比长期均值(过去50年)380.3毫米增长5%，一周前增长9%。
65、菲律宾总统马科斯的高级经济贸易顾问表示，菲律宾尚未取消对美国玉米、大米、糖、鱼、猪肉和鸡肉等征收的进口关税。
66、美国驻华农业参赞埃里克?穆利斯(Eric Mullis)表示，中国进口商将无法在2025年8月1日至9月14日期间申请对美国农产品的关税豁免。受影响的美国农产品包括谷物、油籽、肉类、豆类、坚果、酒精饮料、皮革及水果等。
67、韩国饲料领导人委员会(FLC)通过私下谈判购入约6.8万吨饲料玉米，采购价格为235.89美元/吨(CFR)，产地可选(不包括黑海地区)，11月2日前交付。
68、韩国农协饲料集团(NOFI)通过招标购入13.5万吨数量玉米，其中半数以235.96美元/吨成交，剩余部分价格为234.83美元/吨。
69、韩国MFG买入6.5万到7万吨饲料玉米，成交价约235.12美元/吨，交付期定于11月25日左右。
70、截至2025年7月18日当周，乙醇日均产量为107.8万桶/日，前一周为108.7万桶/日，去年同期109.5万桶/日。
71、截至7月16日，阿根廷农户销售2316万吨2024/25年度玉米，比一周前高出99万吨，去年同期的预售量为2531万吨。之前一周销售量为97万吨。
72、美国农业部发布更正通知，称此前错误报告对中国销售一笔美国玉米，而实际买家是韩国。
73、中储粮网7月25日西安分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4639吨，全部流拍。
74、中储粮网7月25日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米60吨，全部流拍。
75、中储粮网7月25日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米41713吨，成交数量20857吨，成交率50%。
76、中储粮网7月25日河南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5600吨，成交数量5600吨，成交率100%。
77、中储粮网7月25日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4000吨，成交数量1000吨，成交率25%。
78、中储粮网7月25日兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1985吨，成交数量477吨，成交率24%。
79、中储粮网7月25日云南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米793吨，成交数量793吨，成交率100%。
80、中储粮网7月25日山西分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米12566吨，成交数量9566吨，成交率76%。
81、中储粮网7月25日北京分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米6000吨，成交数量6000吨，成交率100%。
82、中储粮网7月25日进口玉米(转基因-择期提货)竞价销售专场结果：计划销售玉米195017吨，成交数量54605吨，成交率27%。
四、生猪市场
夏季是猪肉的需求淡季， 7月以来屠宰企业开机率整体呈现下滑趋势，月中养殖端以及集团正常节奏出栏，虽有少量二育支撑价格，但整体情绪相对谨慎，因此7月以来现货价格整体呈现持续下滑的趋势。近期发改委约谈部分企业，要求大型集团猪企停止增加能繁母猪存栏、出栏体重控制在120kg、不鼓励销售二育猪。由于生猪价格正处于下行周期，且能繁母猪存栏量减少传导至商品猪需要10-12个月时间，发改委在2026年上半年之前基本不会修正生猪政策。但近期远月期货价格大幅拉升，利润较为客观，在养殖利润保证的情况下，去产能难度较大。
五、玉米库存
截至7月25日北方港口四港玉米库存共计约218万吨。北方港口贸易商运作也较为谨慎，主要执行合同订单，库存继续消耗。截止周五广东港口玉米库存95万吨，多数饲料企业玉米、小麦库存相对充足，采购需求相对有限，内贸玉米日均出货在3.7万吨。
六、后市分析
7月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市量逐步减量，基层粮源逐步见底市场流通粮源将依旧总体充足略偏紧，新季小麦上市继续利空小麦也利空玉米价格但对玉米价格走势影响有限，多方因素冲抵叠加结果依旧利多玉米价格走势。预判7月份上中旬期间产销区玉米交易均价总体略显偏弱震荡走势为主，因局部市场交易价格受小麦价格冲击存短时偏弱调整机会，全国交易均价存阶段性回调整理机会，中旬后段下旬跌势放缓止跌回涨几率逐步提高，7月份产区玉米月度均价环比继续上涨的预判不变。更远看，7-9月份期间玉米现货价格总体呈趋势性偏强走势为主的可能性更大，直到新季玉米上市。