一、现货回顾
国内主产区受新麦将大面积收获上市影响，部分贸易商陆续为滕库加快出货节奏，市场流通粮源较前期增多，而下游产品走货偏慢利润不足，小麦替代优势逐渐显现，用粮企业出现阶段性观望氛围，采购积极性减弱，收购价格滞涨回落东北产地持粮主体挺价情绪松动，北方港口到货成本略降，政策粮轮换及小麦对玉米替代等因素压制，加之盘面走弱拖累，贸易商挺价心态趋弱，收购价格小幅下调，其中锦州港周比下跌10元/吨;南方港口受政策传言影响饲料企业观望情绪浓厚，采购心态相对谨慎，市场购销偏清淡，贸易商报价走弱，不过到货成本及南北贸易即期理论利润继续倒挂，价格跌幅相对有限，其中蛇口港周比下跌20元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅下跌。东北产区基层余粮所剩不多，其中黑龙江、内蒙古余粮基本售罄，吉林、辽宁还有少量待售。政策粮拍卖投放力度持续加大，受盘面持续走弱影响，部分持粮主体出粮积极性提高，深加工企业利润被压缩，收购价格试探性小幅下调，其中哈尔滨周比下跌20元/吨;华北黄淮产区新小麦陆续开始收割，小麦替代性价比高，一定程度挤压玉米需求市场份额，部分饲料企业采购转向小麦，加上进口拍重启传闻影响，部分持粮主体逢高套现出货积极性提高，出粮量维持在相对高位水平，东北粮源也不断补充市场，深加工企业厂门到货维持在相对高位水平，企业收购价格偏弱调整，其中潍坊周比下跌10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：2025年5月16日CBOT-7月玉米合约收跌5美分，报收443.50美分/蒲式耳。因中西部的天气条件有利于玉米播种以及作物初期生长。2025年5月19日CBOT-7月玉米合约收涨4美分，报收447.50美分/蒲式耳。因美国中西部作物担忧。2025年5月20日CBOT-7月玉米合约收涨7美分，报收454.50美分/蒲式耳。因追随邻池小麦市场的涨势。2025年5月21日CBOT-7月玉米合约收涨6.50美分，报收461美分/蒲式耳。因降雨耽搁春播。2025年5月22日CBOT-7月玉米合约收涨2美分，报收463美分/蒲式耳。因技术性买盘的支撑。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2507，5月19日开盘价2336元，收盘价2330元，跌13元，最高价2339元，最低价2328元，结算价2332元;5月20日开盘价2330元，收盘价2312元，跌20元，最高价2339元，最低价2310元，结算价2322元;5月21日开盘价2315元，收盘价2324元，涨2元，最高价2328元，最低价2307元，结算价2317元;5月22日开盘价2324元，收盘价2329元，涨12元，最高价2330元，最低价2321元，结算价2325元;5月23日开盘价2328元，收盘价2327元，涨2元，最高价2334元，最低价2322元，结算价2327元。
三、本周新闻
1、 截至5月8日，美国出口商已售出275万吨2025/26年度的玉米，为三年来同期最高值，但略低于长期平均水平。
2、据《华尔街日报》报道，中粮集团计划在巴西打造全球最大农产品出口码头，意图削弱对美国粮食的依赖。这一动向令美国中西部农民深感担忧，认为中国正将农业供应链永久性地“南移”至南美。
3、由于面临对华出口受限以及对美出口受关税影响的“双重夹击”，加拿大农业正经历高度不确定性的春耕季节，出口商与农场主情绪紧张。加拿大农业部长希思?麦克唐纳(Heath MacDonald)表示，处理中美贸易摩擦是其当前最紧迫的任务。
4、截至5月13日，乌克兰玉米FOB价格为240.50美元/吨，较5月1日的253.25美元/吨下跌了12.75美元，跌幅超过5%。主因是土耳其需求突然转弱。
5、乌克兰农业部称，截至5月16日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为3706万吨，同比减少715万吨或16.2%。
6、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至5月14日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为37.2%，比一周前增加2.3个百分点。
7、乌克兰农业部周五表示，截至5月16日，迄今已经播种了495.4万公顷春季谷物，相当于今年计划播种面积568.1万公顷的87%。一周前为423.3万公顷(占比75%)。
8、截至5月11日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为28,184,761吨，比去年同期减少31%，上周同比减少31%。
9、截至5月11日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为27,667,116吨，比去年同期减少4%，上周同比减少4%。
10、中储粮网5月19日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米620吨，成交数量620吨，成交率100%。
11、中储粮网5月19日兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2078吨，全部流拍。
12、中储粮网5月19日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米46830吨，成交数量33718吨，成交率72%。
13、中储粮网5月19日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5694吨，成交数量5694吨，成交率100%。
14、中储粮网5月19日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米15134吨，成交数量15134吨，成交率100%。
15、中储粮网5月19日西安分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米5000吨，全部流拍。
16、中储粮网5月19日北方公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米5000吨，全部流拍。
17、中储粮网5月19日贵州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米31484吨，成交数量31484吨，成交率100%。
18、中储粮网5月19日成都分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米32048吨，成交数量6034吨，成交率19%。
19、 截至2025年5月15日当周，美国玉米出口检验量为1,719,034吨，上周1,300,112吨，去年同期为1,236,179吨。
20、截至5月15日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为155美元/吨，和一周前持平。
21、中国海关总署周一公布的最新数据显示，4月进口量仅为18万吨，同比下降84.5%，前四个月总量仅为44万吨，较去年同期下降高达95.1%。
22、5月17日，暴雨袭击阿根廷农业主产区布宜诺斯艾利斯省的北部，造成严重洪灾，数千居民被迫撤离家园。
23、 罗萨里奥谷物交易所报告称，过去几周阿根廷出口商销售1160万吨谷物(包括大豆)，总值达38.6亿美元。其中本地农户售出880万吨，大豆占比过半。
24、美国商品期货交易委员会的持仓数据显示，截至5月13日当周，投机基金在芝加哥玉米期货和期权市场上净卖出近9.9万手，使得持仓多翻空，转为持有净空单84,976手，这是自去年10月以来基金首次持有玉米的看空押注。
25、德国国家统计局周一发布的预估数据显示，2025年商业玉米种植面积估计为48.4万公顷，同比降低2.8%;青贮玉米种植面积估计为194万公顷，同比下降5.4%。青贮玉米主要在农场内部使用或用于生产沼气，通常不在公开市场上销售。
26、一位乌克兰高级议员称，乌克兰与欧盟的优惠贸易将于6月终止，这可能会使乌克兰年收入损失35亿欧元(约合39.2亿美元)，而其他市场将无法填补这一缺口。
27、中储粮网5月20日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米14685吨，成交数量13658吨，成交率93%。
28、中储粮网5月20日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10915吨，成交数量1965吨，成交率18%。
29、中储粮网5月20日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米102吨，成交数量102吨，成交率100%。
30、中储粮网5月20日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米7000吨，成交数量7000吨，成交率100%。
31、中储粮网5月20日广东分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米18356吨，成交数量18356吨，成交率100%。
32、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，5月1-16日，巴西玉米出口量为32,989吨，高于一周前的2,863吨，去年5月份全月为413,374吨。
33、在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至5月18日，美国玉米播种进度为78%，上周62%，去年同期67%，五年同期均值73%。
34、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年5月17日，2024/25年度首季玉米收获进度为82.3%，上周为77.6%，去年同期78.4%，五年均值79.2%。
35、阿根廷农业心脏地带近日遭遇罕见暴雨侵袭，引发大面积洪涝灾害，对大豆和玉米的收割工作造成严重干扰。
36、俄罗斯最大的粮食产区罗斯托夫地区正面临严峻的农业挑战。由于持续的高温和干旱天气，该地区预计将遭受严重的粮食减产。
37、中国华北和华中地区遭遇罕见高温天气，多地气温超过40摄氏度。河南河北及山东等主要粮食产区均发布高温预警，提醒采取紧急措施以保障粮食生产。
38、中储粮网5月21日贵州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2800吨，成交数量504吨，成交率18%。
39、中储粮网5月21日云南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1195吨，成交数量1195吨，成交率100%。
40、中储粮网5月21日福建分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米12458吨，成交数量12458吨，成交率100%。
41、中储粮网5月21日储运公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米21164吨，成交数量21164吨，成交率100%。
42、中储粮网5月21日广西分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米25136吨，成交数量25136吨，成交率100%。
43、中储粮网5月21日成都分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米26014吨，成交数量26014吨，成交率100%。
44、中储粮网5月21日浙江分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米19976吨，成交数量19976吨，成交率100%。
45、中储粮网5月21日北京分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米67242吨，成交数量46344吨，成交率69%。
46、中储粮网5月21日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米5200吨，全部流拍。
47、美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预计这份报告将会显示，截至2025年5月15日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于75万到210万吨之间。
48、美国农业部发布的谷物运输费用报告显示，2025年第一季度，包括谷物在内的散装商品海运费率环比下跌，反映了全球各种假期导致的散货运输季节性需求减弱。
49、全球领先的国际保险商豪顿保险经纪公司(Howden)发布的一份报告称，欧盟因极端天气事件造成的农业损失仅有20-30%获得了保险覆盖。
50、乌克兰农业部称，截至5月21日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为3740万吨，比去年同期的4500万吨减少约760万吨或16.9%。
51、巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)表示，作为仅次于马托格罗索州的巴西第二大玉米产区，帕拉纳州2024/25年度二季玉米收获工作已开始，迄今已完成1%，相比之下，上年同期为2%。
52、俄罗斯新闻社RIA Novosti报道，2025年4月，俄罗斯对华玉米出口金额为300万美元，较3月份的3.3万美元激增90倍。
53、俄罗斯罗斯托夫州谷物联盟主任阿纳托利·科尔奇克警告，2025年该地区谷物收成或因恶劣天气大幅下降。
54、咨询机构AgroConsult预计，2024/25奶年度巴西二季玉米产量将达到创纪录的1.129亿吨，较上年增长10.5%。
55、德国汉堡大学地球系统研究和可持续性中心20日发布的一项新研究显示，随着全球变暖加剧，极端高温与干旱同时发生的概率将显著增加，世界主要粮食产区面临的气候风险进一步升级。
56、中储粮网5月22日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2500吨，成交数量500吨，成交率20%。
57、中储粮网5月22日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6106吨，全部流拍。
58、中储粮网5月22日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4139吨，成交数量1159吨，成交率28%。
59、中储粮网5月22日湖南分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米14004吨，全部流拍。
60、中储粮网5月22日兰州分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米3500吨，全部流拍。
61、中储粮网5月22日内蒙古分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米92696吨，成交数量92696吨，成交率100%。
62、中储粮网5月22日储运公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米50818吨，成交数量50818吨，成交率100%。
63、中储粮网5月22日福建分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米58314吨，成交数量58314吨，成交率100%。
64、截止到2025年5月15日，2024/25年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为3.3万吨，去年同期为243万吨。
65、2024/25年度迄今欧盟进口玉米1769万吨，高于一周前的1753万吨，同比增长8%。这表明欧盟玉米进口格局正在发生显著变化，对美国玉米的依赖度大幅提高，而传统供应国乌克兰和巴西的份额有所下降。
66、全球农业气象呈现出区域性差异显著的特点。巴西的霜冻风险被高估，但局部降雨可能对晚播作物有利。中国北方旱情持续，对粮食生产构成挑战。北欧降雨分布不均，部分地区仍需警惕干燥。澳大利亚大部分地区持续干燥，关键农业区需等待更长时间的降雨。北美地区则呈现出复杂局面，美国南部部分地区面临洪涝风险，而加拿大西部旱情可能加剧。
67、IGC的最新预测，2025/26年度全球谷物产量预计将达到23.75亿吨，较上月预测的23.73亿吨微增20万吨，并较2024/25年度增长0.7%。这主要得益于部分主产区有利的天气和种植面积扩大。
68、截至5月14日，阿根廷农户预售1627万吨2024/25年度玉米，比一周前高出89万吨，去年同期的预售量为1841万吨。上周预售80万吨。
69、加拿大农业部(AAFC)5月份供需报告显示，2025/26年度玉米产量预测维持在1510.7万吨不变，同比下降1.55%;2025/26年度玉米出口预测上调20万吨至230万吨，同比减少14.81%;2025/26年度国内用量预测下调至1480.7万吨，同比下降1.99%;2025/26年度期末库存预测下调30万吨至170万吨，同比增加6.25%。
70、欧盟5月22日投票通过，自7月1日起对俄罗斯和白俄罗斯农产品及化肥实施阶梯式加征关税，其中化肥关税将在三年内从6.5%逐步提高至100%。
71、中储粮网5月23日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米38872吨，成交数量31876吨，成交率82%。
72、中储粮网5月23日兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2078吨，全部流拍。
73、中储粮网5月23日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6636吨，成交数量6636吨，成交率82%。
74、中储粮网5月23日海南分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米33024吨，成交数量33024吨，成交率100%。
75、中储粮网5月23日湖北分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米10400吨，成交数量10400吨，成交率100%。
76、中储粮网5月23日成都分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米31092吨，成交数量31092吨，成交率100%。
四、生猪市场
供应端，国内生猪出栏均重高企，近期猪价波动不大，规场未明显降重出猪。中小场方面，南方标肥价差仍存，养殖户多意向出栏大体重猪源。 需求端，终端需求下降，白条走货速度不佳，屠宰厂开工率降低。现货方面，北方二育利润转负后，山东也转负，全国出栏均重增速放缓且僵持，二育销售数据占比下滑，二育行为降温致猪价松动。
五、玉米库存
截至5月23日北方港口四港玉米库存共计约380万吨。东北产地看涨气氛减弱，北方港口集港量小幅增多。截止周五广东港口玉米库存131万吨，到货有所减少，购销仍较为清淡，内贸玉米日均出货在1.2万吨。
六、后市分析
5月下半月，中国玉米库存继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市量有所增量，基层粮源逐步见底持粮主体出货积极性有所提高因部分贸易商需要滕库收购小麦，市场流通粮源将适度增加，新季小麦上市时间临近利空小麦也利空玉米价格，叠加中美关税争端缓和市场担忧情绪下降，多方因素冲抵叠加结果虽然依旧利多玉米价格走势但涨势在逐步减弱。预判5月下半月期间大多数时候产销区玉米交易价格总体将继续略显偏强震荡走势为主但涨势放缓、部分地区价格弱势回调拖累日度交易均价出现短时偏弱的几率提高但跌幅有限。5月份产区玉米月度均价环比继续上涨的预判不变。更远看，5-9月份期间玉米现货价格总体呈趋势性偏强走势为主的可能性更大，直到新季玉米上市。