随着玉米去库存、运费增加以及下游补库需求出现，在综合市场上的反馈来看，玉米价格出现小幅度、阶段性反弹，玉米价格止跌反弹。中长期来看，在库存减少及需求增加的背景下，玉米价格易涨难跌。5月份第二轮临储玉米竞拍已经结束，成交量和溢价均出现不同幅度下滑，黑龙江粮源拍卖成交率不足四成，再次验证了早前预期。

　　临储拍卖成交率下滑，供给压力尚未完全释放，市场需求阶段性回暖，共同促成近期玉米价格的区域性反弹。但从中长期来看，市场并不缺粮，庞大的泻库压力始终是玉米价格上涨的羁绊。临储拍卖成交走“下坡路”据统计，截至5月11日当周，临储玉米拍卖投放800.5587万吨，成交468.455万吨，成交率58.5%，均为国产玉米。近5周临储玉米累计成交量达2693.8354万吨，而当前国内生猪养殖效益低迷，饲料需求有限。同时，局部地区4～5月份仍有进口谷物到港，也挤占了部分玉米市场份额。在此背景下，临储玉米周度成交率走“下坡路”也在情理之中，但拐点是否到来还需观察，毕竟目前实际出库率或不足三成。

　　市场价格终现区域性反弹

　　  5月份第二轮拍卖后，国内玉米市场终于出现区域反弹行情。截至目前，北方锦州港玉米集港价1745元/吨，较前一周反弹5元/吨，陈玉米集港价1680元/吨，港口自然晾晒玉米集港价格高达1790元/吨，东北地区玉米深加工企业挂牌价格涨跌互现，主流收购价集中在1450～1680元/吨之间，部分涨幅达20～30元/吨。华北地区深加工企业玉米主流收购价集中在1840～1940元/吨之间，广东港口散船玉米报价1840～1860元/吨，周比持平。

　　本轮区域玉米市场价格触底反弹，着实令市场振奋。究其主要原因：一、成交率下降，出库压力暂不明显，虽然截至目前，国家累计投放3700万吨玉米，共计成交2600万吨以上。但随着临储拍卖的推进，主投放地黑龙江、吉林两省成交率呈明显下降趋势，其中黑龙江因投放量最大、粮质较差、位置偏远、物流吃紧等因素影响，出库数量并不多，市场整体供给压力并未完全释放。二、用粮企业阶段性补库，“五一”之后，东北用粮企业按需补货，开始积极参与拍卖补足库存缺口，加之运费不断上涨，到厂成本增加，促使其挂牌收购价格小幅上调，而华北地区因拍卖粮源到货量不多，加之当地农户和贸易商惜售心理再起，也被迫上调收购价吸引粮源。此外，2018年产小麦即将上市，特别是湖北地区小麦收割时节赶上连绵阴雨，很容易产生芽麦，无法卖给面粉厂，或将低价处理发往周边饲料厂。因此，市场需求无法得到有效保证，华北地区粮价涨势很难持久。

　　国家去库存决心大

　　截至5月中旬，2018年临储玉米投放约3700万吨。按照这种速度，预计2018年底临储玉米库存将降至1亿吨左右。同时，玉米种植面积连年调减，从今年玉米和大豆补贴政策差异化可以看出，对玉米去库存与调减玉米种植面积的决心。此外，政府还从需求端增加玉米消费，扩大深加工产能，进一步加大玉米去库存进度。替代品方面，商务部对高粱进口的相关临时反倾销措施，也增加了玉米的需求。总体来说，短期内玉米市场多空交织难有大幅涨跌，中长期我国玉米供需宽松格局有望改变，价格易涨难跌。