【豆类基本面】美国农业部下调美豆产量继续提振买盘，周三CBOT大豆期货市场延续涨势震荡收高，盘中豆粕和豆油同步回升。美国农业部在8月供需报告中将美豆播种面积由上月的8250万英亩下调到8010万英亩，同时将美豆单产由上月的52.5蒲式耳/英亩调高到53.6蒲式耳/英亩。受美豆面积下降影响，美国农业部预估2025年美豆产量为42.92亿蒲式耳，低于上月预估的43.35亿蒲式耳。此外，美国农业部还调低了上年度美豆结转库存，直接导致新年度美豆期末库存下降2000万蒲式耳至2.9亿蒲式耳的三年最低水平。美国农业部8月报告利多程度超出预期，为美豆重回1000美分之上运行提供重要支撑。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮定于8月15日拍卖44196吨国产陈豆，此前拍卖成交率偏低。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。周三豆一期货市场承接美豆强势大幅上涨，美国农业部利多报告令部分空头资金离场，2511合约持仓大幅下降，期价自4个月低点回升，弱势回调节奏明显改善。目前产区大豆处于生长关键阶段，大豆苗情较好，天气条件整体正常。南方新豆零星上市，缺少需求推动，豆价上行乏力。美豆利多报告及农产品板块普涨扭转豆一期货市场颓势，但国产大豆维持供强需弱格局，豆一期货反弹行情仍缺少主动性，反弹持续性仍有待观察。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价全线上涨，各地涨幅在80-100元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2990-3090元/吨之间。东莞菜粕报价上涨110元/吨至2640元/吨。美国农业部下调美豆产量叠加中国对进口加拿大油菜籽实施反倾销措施，双重利多提振，油厂大幅提高粕价。周三国内粕类期货市场高开高走强势上涨，菜粕2601合约全天收于涨停，但夜盘回吐部分涨幅。商务部对加拿大油菜籽实施反倾销措施，高额保证金将使加拿大油菜籽无法进入中国市场，国内菜粕供应紧张预期迅速发酵，推高菜粕估值。美豆产量意外下调是国内豆粕市场反弹的主要动力，缺少中国需求，美豆反弹高度依然受限。豆粕和菜粕具有较强需求替代性，随着豆粕和菜粕价差收窄以及郑商所发布风险警示，菜粕市场炒作情绪有望下降，注意获利回吐压力释放对反弹行情的干扰。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续震荡回升，巩固底部支撑。周三马来西亚棕榈油市场连续第四日上涨，受到出口回暖以及中国油脂市场强势上涨的提振。三家船货检验机构发布的马来西亚8月1-10日棕榈油产品出口环比增幅在23.3%—65.25%。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布通知，将上调9月棕榈油参考价格，进口将出口关税由9%上调至10%。周三国内油脂期货市场延续强势整体大幅上涨，菜油期货受中国对加拿大油菜籽实施反倾销措施而领涨，三大油脂期货继续刷新行情新高。加拿大油菜籽因中国实施反倾销措施而难以进入中国，供给担忧推动菜油期货出现政策溢价。外部油脂市场利多题材频现，三大油脂交替领涨，整体仍处强势运行节奏。