【豆类基本面】因美国大豆播种可能推迟以及阿根廷过度降雨引发产量损失担忧，周三CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆油和豆粕同步回升。当前阿根廷大豆收割进度已过六成，该国农业中心地带前几日遭遇暴雨袭击，一度引发减产担忧。不过布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告称，未来几天干燥的天气将有助于收割工作恢复。目前美豆播种和出苗指标均优于常年水平，近日的降雨预计会造成美国中西部地区种植推迟。有机构发布报告称，美国2025年大豆产量预估与上年基本一致，但夏季的长期天气前景不佳，美国中西部大豆带在6月至8月出现炎热干燥风险增加，需要密切关注。

　　【大豆】国家粮食和物资储备局表示，截至2025年4月底，已累计收购2024年度大豆1300万吨。东北主产区大豆春播工作基本结束。现阶段基层余豆不多，现货报价稳中偏强，多地有价无市，黑龙江地储陈豆有少量拍卖。主产区油厂因榨利不佳而大量停机。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周三豆一期货市场涨幅扩大，2507合约升至4200元/吨关口之上，技术指标进一步显强。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱。近期豆一期货市场表现偏强，在技术买盘和相关品种涨势提振下，有望延续升势。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价互有涨跌，沿海豆粕现货报价多运行在2830-2930元/吨。东莞菜粕报价上涨20持平为2410元/吨。油厂开机率提高，豆粕库存攀升，需求端低位买盘活跃，带动基差成交量显著增加。周三国内粕类期货市场整体走强，近期弱势震荡局面明显改观。豆粕资金布局远月，油粕比值快速回落。沿海豆粕现货在不到1个月时间内跌幅超过1000元/吨，价格泡沫得到充分释放，继续回落空间明显受限。随着进口大豆集中到港压力得到市场充分交易，内外盘联动性有望逐步回升，有助于豆粕市场修复近期低估值。阿根廷暴雨引发减产担忧，三季度进口大豆供应压力预期下降。粕类期货市场在技术上有突破近期低位盘整迹象，但来自阿根廷天气的支撑减弱，反弹持续性可能欠佳。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场震荡偏强，等待美国生物燃料政策提供指引。周三马来西亚棕榈油市场反弹遇阻震荡收低，受到产量及库存增加的打压。检验机构AmSpecAgri和ITS发布的高频数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口环比分别增加1.55%和5.3%，均较前15日增幅收窄。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)公布的数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加3.72%。周三国内油脂期货市场收盘互有涨跌，豆油和棕榈油期货追高动力减弱维持震荡行情，菜油期货表现较强继续增仓上行。产地棕榈油供强需弱，买盘动力依然不强。油厂进口大豆压榨量升至高位，库存压力和豆粕走强限制豆油走高。菜油因政策的不确定性表现相对抗跌，但国内库存高企，反弹持续性依然受限。整体来看，油脂市场缺少持续型推力，仍处区间震荡状态。