周五美国农业部将发布备受关注的供需报告，很可能对美国玉米和大豆的单产进行调整。

　　分析师们平均预计2024/25年度美国玉米单产预估可能调低到183.7蒲/英亩，略低于10月份预测的183.8蒲/英亩。不过近40%的受访者认为玉米单产可能超过183.8蒲/英亩，如果确实如此，这将会是20年来，美国农业部第三次在8月到11月份期间连续调高美国玉米单产。之前的两次分别是1994年和2004年。

　　长期市场观察者对1994年和2004年非常熟悉，这两年里的天气条件非常理想，玉米单产远超之前的历史纪录。最终单产也显著高于美国农业部的趋势单产。在2024年，尽管8月份天气较为干燥，但是7月份雨水充足且气温接近正常，有利于玉米生长。不过7月和8月的天气是否凉爽，往往是决定玉米产量丰收和大丰收的关键。

　　如果玉米单产确实达到183.8蒲/英亩，将比2024年的趋势单产高出1.5%，这将会是2018年以来最终玉米单产首次超过趋势水平，比之前的单产纪录高出近4%。有趣的是，最终玉米单产比之前历史纪录高出4%以上的年份分别是1994年、2004年和2014年，如果2024年也是如此，似乎表明以4结尾的年份有一点些特别。

　　大豆单产面临下调风险

　　分析师平均预计美国农业部本月将会把2024/25年度美国大豆单产调低到52.8蒲/英亩，略低于上月预测的53.1蒲/英亩，但是仍然是创纪录水平。分析师预测范围为1.7蒲，最低值为52.1蒲/英亩，仍然略高于2016年的前单产纪录51.9蒲/英亩。

　　从近年来的情况看，美国农业部11月份供需报告中大豆单产预估可能意外下调。过去六年里的三年(2021，2020，2018)，美国农业部在11月份供需报告里对美国大豆单产的预测值低于业内预期范围。在2018年的11月份，大豆单产预估从10月份的53.1蒲降至11月份的52.1蒲，低于分析师预测的52.9蒲，尽管当年8月份雨水充沛。相比之下，今年8月份美国中西部的降雨降至11年来最低值。2018年的最终大豆单产远低于预期，仅为50.6蒲/英亩。今年可能需要出现类似的大幅下调，才能扭转大豆市场的颓势，尤其是在美国大豆期末库存创下六年新高的情况下。