一、现货回顾
国内主产区受高温潮湿天气影响，玉米储存霉变风险增加，市场对后市看涨预期不强，贸易商挺价意愿有所减弱，顺价出货现象增多，供应量有所波动，饲用消费难以显著增加，下游企业采购意愿不强，市场成交节奏缓慢，价格窄幅偏弱调整。东北产地贸易商少量出货，北方港口晨间集港量不高，在港作业船只数量大幅减少，且后续船期不多，库存玉米消耗节奏放缓，一定程度拖累贸易商收购积极性，收购价格小幅下调，其中锦州港周比下跌10-20元/吨;南方港口谷物库存保持在高位水平，下游企业随用随采为主，执行合同订单为主，贸易商销售心态略有松动，报价小幅下跌，其中蛇口港周比下跌30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅走低。东北产区传言稻谷拍卖也要在本月重启，饲料销量相对低迷，饲企采购需求较前期减少，以签订合同粮为主，下游市场需求相对疲软，市场流通粮源不多，高价粮源外流受阻，部分持粮主体被迫惜售待价，而随着气温升高，储存条件加大，贸易商出售高水分粮源积极性提升，中储粮持续投放陈粮，中小型贸易商出货意向增加，部分加工企业小幅下调收购价，其中哈尔滨周比下跌30元/吨;华北黄淮产区多地迎来新一轮的降雨天气，物流运输有所不畅，加之东北粮调入受限，持粮贸易商出粮有所减少，粮源供应量有所减少，多数企业玉米库存不足一个月，加工企业按需采购维持安全库存，收购价格小幅震荡，其中石家庄周比下跌10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：2024年7月12日CBOT-12月玉米合约收高4美分，报收414.75美分/蒲式耳。因美国农业部的供需数据偏多。2024年7月15日CBOT-12月玉米合约收低10.50美分，报收404.25美分/蒲式耳。因中西部降雨利好产量前景。2024年7月16日CBOT-12月玉米合约收高4.50美分，报收408.75美分/蒲式耳。乌克兰产量担忧，作物状况低于预期。2024年7月17日CBOT-12月玉米合约收高3美分，报收411.75美分/蒲式耳。因追随小麦走高。2024年7月18日CBOT-12月玉米合约收低6.75美分，报收405美分/蒲式耳。因天气良好
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2409，7月15日开盘价2408元，收盘价2384元，跌31元，最高价2414元，最低价2376元，结算价2396元;7月16日开盘价2384元，收盘价2381元，跌15元，最高价2388元，最低价2366元，结算价2379元;7月17日开盘价2379元，收盘价2388元，涨9元，最高价2394元，最低价2379元，结算价2386元;7月18日开盘价2389元，收盘价2394元，涨6元，最高价2394元，最低价2378元，结算价2386元;7月19日开盘价2397元，收盘价2395元，涨9元，最高价2400元，最低价2383元，结算价2391元。
三、本周新闻
1、2024/25年度美国玉米供应、国内用量和出口预估上调，期末库存略有下调。玉米期初库存下调1.45亿蒲，主要反映出2023/24年度用量调高。根据已销售未装运数量以及迄今为止的装运量，出口预估上调7500万蒲。根据6月份谷物库存报告所示的消费情况，饲料和其它用量上调7500万蒲。2024/25年度玉米产量预估上调2.4亿蒲，原因是种植面积和收获面积上调。单产保持不变，为每英亩181.0蒲。总用量上调1亿蒲，其中饲料和其他用量以及出口预估都有所上调，原因是供应增加和价格预期下降。由于用量略高于供应，期末库存下调500万蒲。玉米农场平均价格预估下调10美分，为每蒲4.30美元。
2、乌克兰农业部称，截至7月12日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为149.9万吨，比去年同期的89.4万吨增长67.7%。
3、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至7月10日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为70.2%，高于一周前的62.9%。
4、乌克兰农业部表示，截至7月11日，乌克兰已经收获841万吨谷物和豆类作物，高于一周前的336.1万吨。已收获面积为228.2万公顷，平均单产为3.69吨/公顷。
5、截至6月30日，2023/24年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为33,858,430吨，低于2022/23年度的40,407,966吨。
6、截至6月30日，2023/24年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为45,681,907吨，低于2022/23年度的46,767,939吨。
7、截至2024年7月11日的一周，美国玉米出口检验量为1,078,911吨，上周为1,023,905吨，去年同期为419,214吨。
8、截至7月11日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为149美元/吨，比两周前下跌9美元。
9、美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告显示，截至7月9日当周，投机基金在CBOT玉米期货和期权市场的净空单达到353,983手，较一周前增长17,445手，几乎全部是新建空头。这也是基金连续第三周在玉米期市增加看空押注，三周累计增加了16.3万手净空单。
10、法国农业局(FranceAgriMer)表示，上周法国玉米作物的优良率为83%，高于一周前的82%。
11、俄罗斯农业部发布通告，2024年7月17日到23日期间，玉米基准价格为每吨188.4美元，出口关税为0;之前一周基准价格为188.4美元，出口关税为0。
12、咨询机构AgRural公司表示，截至7月11日，巴西中南部二季玉米收割进度为74%，高于一周前的63%。
13、自生长季节开始以来，乌克兰西部大部分地区气温明显高于长期均值，大豆、葵花籽和玉米发育的间期有所减少，这可能导致生长期过早结束，单产下降。
14、咨询机构ProZerno表示，2024年俄罗斯谷物产量预计为1.282亿吨，其中包括8200万吨小麦。
15、咨询公司Safras & Mercado首次发布的2024/25年度种植一项调查显示，2024/25年度巴西玉米种植面积和上年相比将保持基本稳定，预计达到2109万公顷，同比增长0.4%。
16、中储粮网7月16日中储粮山西分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米32092吨，实际成交3000吨，成交率9%。
17、中储粮网7月16日中储粮北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8044吨，实际成交1609吨，成交率42%。
18、中储粮网7月16日中储粮浙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4980吨，实际成交吨，成交率20%。
19、中储粮网7月16日中储粮吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米36000吨，实际成交36000吨，成交率100%。
20、中储粮网7月16日中储粮云南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3506吨，实际成交3506吨，成交率100%。
21、中储粮网7月16日中储粮储运分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5989吨，全部流拍。
22、中储粮网7月16日中储粮吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1600吨，实际成交吨，成交率100%。
23、中储粮网7月16日中储粮成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1699吨，实际成交1699吨，成交率100%。
24、中储粮网7月16日中储粮内蒙古分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米11855吨，实际成交11855吨，成交率100%。
25、中储粮网7月16日中储粮河南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米44523吨，实际成交16919吨，成交率38%。
26、中储粮网7月16日中储粮成都分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米4920吨，全部流拍。
27、中国台湾的饲料原料采购团体MFIG举行招标，寻购多达6.5万吨饲料玉米，产地包括美国、巴西、阿根廷或南非。
28、参与年度作物观察项目的美国农户报告，上周美国玉米状况评级下降，主要原因是俄亥俄州的作物状况变差。
29、经纪商斯通艾克斯(StoneX)首席市场分析师阿兰·苏德曼表示，美国农业部的期末库存预测数据远低于市场预期。尽管需求大幅上调，但是不可能阻止玉米继续下挫，也不可能让投机基金回补创纪录的空单。
30、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至7月14日，2023/24年度首季玉米收获进度为96.8%，一周前95.0%，去年同期为97.1%。巴西二季玉米收获进度为74.2%，上周61.0%，去年同期39.3%。
31、乌克兰农业部公布的数据显示，7月1日至15日乌克兰共出口农产品230万吨，相比之下，6月份的出口量为500万吨。
32、乌克兰农业委员会(UAC)表示，由于极端高温和干旱，乌克兰2024年的玉米产量可能下降30-35%。
33、乌克兰国家气象局表示，由于极端高温天气，乌克兰中部、南部和东部的晚季作物产量可能会减少20%-30%。
34、在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至7月14日，美国玉米吐丝率为41%，上周24%，去年同期40%，五年均值32%。
35、中储粮网7月17日中储粮山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6073吨，实际成交4073吨，成交率67%。
36、中储粮网7月17日中储粮浙江分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米5191吨，实际成交2548吨，成交率49%。
37、中国台湾饲料原料采购团体MFIG通过周三的国际招标，从嘉吉买入约65,000吨饲料玉米，产地估计来自美国。
38、乌克兰农业部称，截至7月17日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量接近200万吨，高于去年同期的130万吨。其中包括小麦73.2万吨，大麦25.4万吨，以及玉米100万吨。
39、咨询机构APK-Inform援引官方数据称，截至2024年7月1日，哈萨克斯坦的谷物和豆类库存为616万吨，低于6月1日的784万吨，也低于去年7月1日的657万吨。
40、巴西外贸秘书处(Secex)的统计数据显示，2024年7月1至12日，巴西玉米出口量为84.9万吨，一周前为22.4万吨，去年7月全月出口量为423万吨。
41、巴西谷物出口商协会(ANEC)周三表示，巴西7月份玉米出口量估计为450.8万吨，高于一周前预测的409.9万吨。
42、极端高温天气可能导致乌克兰中部、南部和东部地区的晚熟作物产量减少20-30%。约30到50%的晚熟作物可能受到干旱的影响。
43、罗马尼亚农业部长弗洛林·巴尔布表示，今年迄今为止，罗马尼亚近200万公顷的玉米和葵花籽受到干旱的严重影响。
44、德国农业合作社莱夫艾森协会(DRV)周三称，2024年德国谷物产量估计为4148万吨，低于上月预估的4204万吨，因为单产下调。如
45、中储粮网7月18日中储粮吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米28370吨，实际成交28370吨，成交率100%。
46、中储粮网7月18日中储粮内蒙古分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米25524吨，实际成交23524吨，成交率92%。
47、中储粮网7月18日中储粮辽宁分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米62358吨，实际成交38966吨，成交率62%。
48、中储粮网7月18日中储粮进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划销售玉米17021吨，实际成交6128吨，成交率36%。
49、中储粮网7月18日中储粮兰州分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2032吨，全部流拍。
50、中储粮网7月18日中储粮云南分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1000吨，实际成交1000吨，成交率100%。
51、截至7月11日，2023/24年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为280万吨，去年同期为740万吨。
52、作物专家迈克尔·科尔多涅博士称，目前全球天气正在从厄尔尼诺向拉尼娜过渡，但是拉尼娜现象可能不会很快出现，因此不会对2024年美国农作物产生太大影响，但是却可能对巴西2024/25年度作物生长产生影响。
53、IGC将2024/25年度全球玉米产量预测调高至12.25亿吨，较上月预测值调高200万吨，也高于2023/24年度修正后的12.24亿吨(上月预估为12.25亿吨)。
54、截至7月10日，阿根廷农户销售了2,435万吨2023/24年度玉米，比一周前高出91万吨。去年同期销售为1,566万吨。之前一周销售量约为111万吨。
55、俄罗斯国家统计局的数据显示，截至2024年7月1日，俄罗斯农业企业的粮食库存为1700万吨，比去年同期高出29%。
56、中储粮网7月19日中储粮吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10454吨，实际成交6900吨，成交率66%。
57、中储粮网7月19日中储粮北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米12603吨，实际成交1260吨，成交率10%。
58、中储粮网7月19日中储粮西安分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米20622吨，全部流拍。
59、中储粮网7月19日中储粮成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米800吨，实际成交800吨，成交率100%。
60、中储粮网7月19日中储粮云南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3710吨，实际成交3710吨，成交率100%。
61、中储粮网7月19日中储粮河南分公司玉米购销双向竞价交易结果：计划交易玉米16811吨，全部流拍。
62、海关总署发布最新数据，中国6月玉米进口量为92万吨，同比减少50.2%;1-6月玉米进口量共计1105万吨，同比减少8.2%。
四、生猪市场
本周生猪价格环比继续上涨。持续性大范围降雨天气影响，局部生猪出栏受阻;加上去年长期生猪产能去化影响，目前理论标猪供应减少，叠加饲料成本低位，养殖端压栏惜售心态较强。同时市场二次育肥现象不断，多因素叠加市场“缺猪”现象明显，屠企被迫提价收猪。多重利好支撑，支撑猪价持续上涨。不过消费持续疲软，批发市场白条走货一般，屠企压价采购意愿增强，同时养殖端出栏也有增加迹象。周内猪价先强后弱，周度均价环比继续上涨。短期猪价或有一个小幅回调过程，但底部支撑较强，价格回调空间或有限。总体上预计7月后期出栏大猪价格或总体偏强震荡走势为主，8月-12月份期间猪价总体逐月上涨的几率依旧偏高。我们同时坚持认为，如果7-8月期间猪价过快过高上涨，则9-1月份期间被整个养殖端寄予厚望的猪价涨势将大打折扣甚至不排除不涨反跌的可能。因为出栏大猪供应紧张并不代表猪肉供应紧张，过于高估及夸大猪源猪供应紧张存在风险，整个养殖端对后市预期的高度一致性本身也意味着极大风险。
五、玉米库存
截至7月19日北方港口四港玉米库存共计约226万吨。北方港口集港量偏低，优质玉米需求相对偏好，贸易商出货量小，港口库存继续呈现缓慢下降趋势。截止周五广东港口玉米库存114万吨。饲料企业对内贸玉米采购积极性有限，以随买随用为主，内贸玉米日均出货在1.3万吨。
六、后市分析
7月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，养殖及饲料生产需求端玉米及玉米替代原料月度消耗总量环比将继续增长，但生猪月度综合养殖量继续下降将继续限制玉米消耗量增幅，总体上7月份期间国内玉米及玉米替代产品合计供应总量总体依旧充足但玉米供应将进一步趋紧的大趋势不变，理论上供应端及需求端对价格均存明显的利多支撑。另一方面，近期北方产区降雨利于作物生长期价持续走跌拖累现货，夏季高温高湿玉米储存难度增加贸易商售粮积极性提高，深加工生产淡季对玉米需求减弱都利空现货价格。综合多方因素影响，我们预判7月上半月期间玉米价格总体稳中略偏强震荡走势为主的可能性更大，7月中旬前后下半月-8月上旬总体有限偏弱的几率更高。更远看，8月下半月-10月份期间玉米价格总体依旧偏弱的几率在逐步提高(此前我们基于天气因素影响预判上涨但近期天气状况巨变)，高度关注后期天气状况对产区生长的影响。