【豆类基本面】阿根廷取消谷物和豆油豆粕等农产品出口关税，美豆出口需求再遭挤压，周一CBOT大豆期货市场承压大幅回落，盘中豆油和豆粕同步下跌。阿根廷政府周一宣布，将暂停对所有谷物及豆油和豆粕等副产品出口关税。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国，此次减税将大幅降低关键领域的出口税负，大豆出口税从26%降至零，豆油和豆粕出口税从24.5%降至零。该措施将于今日生效并持续至10月31日，或直至企业申报出口额达到70亿美元上限。美国农业部公布的作物生长报告显示，截至9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于市场预期的62%，去年同期为64%;当周美豆收割率为9%，低于市场预期的12%，去年同期和五年均值分别为12%和9%。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播种进度为0.9%，当前进度与上年同期持平。国家商品供应公司(Conab)发布对2025/2026年度首份预估，预计巴西大豆产量将较上年度增加3.6%，达到1.7767亿吨。

　　【大豆】东北主产区新豆上市量逐渐增多，中储粮暂停陈豆拍卖，产区企业启动新豆收购，挂牌价格与陈豆基本持平。各方均在等待新豆批量上市后的市场表现。周一豆一期货市场延续震荡行情，夜盘受阿根廷取消出口关税影响，2511合约失守3900元/吨关口，市场卖压再度升高，豆价重心震荡下移。本周东北产区天气条件利于大豆收割，在新豆集中上市压力下，豆一期货市场仍缺少上行驱动。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价继续回升，各地涨幅在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2950-3020元/吨之间。东莞菜粕报价上涨50元/吨至2630元/吨。中美大豆贸易没有新进展，节前需方采购量增加，油厂挺粕动力回升。周一国内粕类期货市场延续震荡偏强走势整体上涨，豆粕期货持仓大减，空头主动离场提振粕价走强。收割压力以及缺少中国订单令美豆市场上行乏力。夜盘因阿根廷降低大豆和豆粕等出口关税，豆粕期货承压大幅回落，使得自8月中旬开启的调整行情再探新低，菜粕期货呈现跟跌状态。阿根廷取消出口关税将大幅提升该国大豆和豆粕等出口竞争力，有助于缓解国内市场因中美大豆贸易僵局引发的远期大豆供给不足的担忧。随着该消息发酵，国内粕类期货市场卖压有望继续升高。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场继续下跌，技术上四连阴，阿根廷取消豆油出口关税引发市场抛压。周一马来西亚棕榈油市场小幅回升，但夜盘受阿根廷关税政策影响大幅下跌。独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1日-20日的棕榈油出口量环比增加8.3%，ITS的同期增幅为8.7%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下滑7.89%。周一国内油脂期货市场先抑后扬整体上涨，夜盘受阿根廷取消大豆和豆油等农产品出口关税影响大幅下挫。阿根廷是全球最大的豆油出口国，该国将原来24.5%的豆油出口关税降至零，将大大提升该国豆油在国际市场的出口竞争力。国内外豆油和棕榈油均呈现技术破位之势，预计短期内阿根廷取消出口关税的消息将继续主导国内外豆油和棕榈油市场弱势。相对而言，菜籽市场受影响不大，国内四季度菜籽供给收紧预期有望继续提振菜籽油的抗跌性。