【核心提示】对于今年春节后的小麦市场行情走向，预期悲观者有之，认为仍可期待者也有之，不过持谨慎心态者仍占多数。由于小麦市场现状与往年同期相比有所不同，且不确定因素仍存，今春小麦市场变数或增加，风险与机会并存，各市场主体谨慎应对为宜。

　　按照惯例，每年春节过后乃至整个春季，是我国小麦市场面临压力相对较大的时期，原因是面粉节日消费高峰已过，小麦市场供应渠道多样，而消费结构相对单一。2023年春节过后，国内小麦行情短暂“飘红”后持续下跌，麦价从1月底的1.63元/斤跌落至5月上旬的1.35元/斤左右，近4个月时间下跌0.30元/斤，跌幅达18.5%。今年春节后小麦市场行情如何?目前的市场看法并不一致。

　　今春麦市供应仍将相对宽松

　　据了解，目前产区农户余粮已经有限，基层粮源一般集中在贸易商手中。今年春节过后已是2月下旬，距离新麦上市还有3个多月时间。由于市场对节后行情预期不高，信心不足，贸易商担心手中小麦越存越没有利润，售粮积极性较高。

　　春节前部分企业已着手储备小麦轮换销售，估计节后各级储备小麦轮换出库将会继续。而春节前成交的小麦多在节后陆续出库，粮源供给充足，小麦市场阶段性购销压力或仍倾向于供给侧一端。

　　业内资深人士分析，2024年上半年，小麦供应渠道以政策性粮源、贸易商库存以及农户和基层粮点存粮为主。粗略估算，可供商品加工的小麦数量或有6800万～7000万吨，如果加上留存在市场中的2022年产小麦，预计有7200万～7500万吨。

　　2023年我国小麦进口量达1210万吨，同比增加21.5%，连续第三年超出关税配额。机构预计，2024年我国小麦进口量将继续处于高位，且上半年进口量将明显超过下半年，预计上半年进口或达600万吨左右，进口粮源市场调节和供给能力增强。

　　虽然上年受天气影响，部分地区小麦质量分化且略有减产，但作为口粮，我国小麦自给率高且库存十分充裕，总体上看，年度间供大于需基本面未变。国家粮油信息中心预计，2023/2024年度国内小麦消费总量13610万吨，年度结余977万吨，虽然预期结转库存同比下降，但小麦市场整体供给并不缺粮。

　　春节长假期间，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦大幅下跌，2月16日基准期约收低6.7%，创下两个半月以来最低点。而泛欧交易所成交最活跃的5月小麦期货一度跌至197.5欧元，为2021年7月以来最低价，原因不外乎全球小麦出口竞争激烈，打压小麦价格走低。

　　下游市场需求恢复需要时间

　　据市场反映，2023年面粉市场需求疲弱程度较往年偏重，旺季不旺、淡季更淡的市场特征明显，制粉企业开机率基本维持在较低水准。通常春节后是面粉消费淡季，但近几年面粉销售旺季与淡季的区分并不十分明显，面粉市场消费基本体现于刚性需求，节后随着市场的恢复，面粉销售速度虽不及节前，但也不会明显降低，价格有望基本保持稳定。

　　春节前，由于市场对后期小麦行情信心不足，加之制粉企业加工经营难度较大，为规避市场风险，大部分制粉企业采购相对谨慎，备货低于往年同期，按常理节后会采购补库，但因市场供给充足，企业采购粮源并无太大忧虑，估计加工企业仍会采取以销定购策略。

　　2月至3月仍是农户玉米售粮的传统高峰期，据有关机构推算，目前农户手中玉米余粮仍有50%左右，节后市场供应压力仍存。当前小麦价格普遍比玉米高出300元/吨，小麦替代玉米用作饲料原料的概率几乎不存在。国家粮油信息中心预计，2024年上半年小麦基本没有饲用优势，下半年新麦上市后会有阶段性饲用优势，饲用量与常年相当。

　　储备购销双向交易较为普遍

　　由于市场看淡小麦后市，1月份以来部分企业储备小麦轮换抢机入市，春节前夕中央储备粮轮换投放节奏有意放缓，目的是缓解因过快过量投放引起的市场不安。正常情况下，春节后各级储备都将迎来轮换时间节点，估计储备小麦轮出频率、数量、范围将会有序增加，3月至4月小麦市场或将迎来出货高峰期。

　　春节前各级储备小麦购销双向交易增多，且竞价交易放量。中储粮山东分公司2020年至2021年产小麦销售价为2800～2820元/吨，2024年产小麦采购价为2720～2740元/吨;河南地方储备小麦购销双向交易，2020年至2022年产小麦销售价2550～2950元/吨，2024年产小麦采购价2600～2840元/吨。

　　较为活跃的购销双向交易，一定程度上规避了未来的风险，也反映出市场主体对新季小麦行情的预期，对市场具有指引作用，预计后期各级储备小麦购销双向交易将更加普遍。

　　1月份后国家启动了新疆临储小麦投放，每期投放2万吨，对关内小麦市场的实质影响有限。不过，新疆临储小麦在元旦后启动投放时，曾引发市场对最低收购价小麦何时投放的关注，毕竟存放周期接近或超过7年的2017年及之前的最低收购价小麦还有超千万吨的余量。

　　春季麦市或风险与机会并存

　　对于春节后的小麦市场行情，目前市场观点仍有分歧。有观点认为，2023年四季度以来，小麦价格持续震荡下行。虽然春节前夕出现反弹，但价格重心并没有明显回升，当前主产区小麦价格基本处于2023年夏收前(5月16日前后)的水平，市场对春节后的麦市行情持谨慎心态者仍占多数，认为节后乃至整个春季供需相对宽松的基本面不会改变。

　　不过也有市场观点认为，春节前夕小麦市场价格反弹，储备小麦轮换销售成交增加、溢价放大，说明市场风向正在发生变化，信心正在恢复。由于2023年小麦产情不如常年，随着市场基层余粮持续消耗，小麦价格支撑或将转强，阶段性行情仍值得期待，质优小麦价格或仍有一定上涨空间。

　　据业内资深人士分析，预计2024年国内主产区小麦价格走势阶段性特征或较为突出。一季度小麦价格或呈弱势运行态势，行情低点或出现在3月中下旬，随着市场供应形势变化，二季度后麦价或企稳并有所回升。预计在5月中旬接新前，主产区陈小麦主流价格或在2700～2800元/吨区间。据了解，2023年6月至7月份国内主流贸易商小麦建库成本多在2750～2800元/吨。由此看来，在市场博弈激烈、风险与机会并存的状态下，持粮主体“逢高出货”或仍不失为明智的选择。